真为明丽[1.452.84%](01868.HK)以亏损的半年报(2011年4月1日至9月30日)来折射出国内外LED灯光市场惨淡状况。昨日，真为明丽公布的2011年半年财报表明，截至9月30日，真为明丽上半年收益7.88亿港元，同比快速增长7.9%，亏损1.02亿港元。真为明丽在财报中回应，由于经济环境变劣，造成客户订单额度广泛大跌。
而国内LED的过度投资，造成LED生产能力显著供过于求，市场价格较慢下降。财报表明，真为明丽上半年收益的快速增长几乎来自于年初并购的HCI海外公司，HCI海外公司贡献了2.19亿港元的收益。若除去HCI海外公司收益，真为明丽上半年收益仅有为5.69亿港元，同比下降了22.1%。
真为明丽董事长樊邦弘认为，欧美经济低迷，必要造成客户订单上升。公司已通过提高中国市场的占有率来抵销欧美市场经济衰落带给的影响，预计中国市场将沦为公司主要盈利来源。LED行业相当严重的生产能力不足，让真为明丽的毛利率较慢下降。
财报表明，真为明丽产品毛利率已从去年同期的33.1%，很快下降至13.7%，下降了近20个百分点。真为明丽回应，原材料价格攀升、劳工成本下跌和人民币贬值，造成产品毛利率上升，而公司向上游扩展LED外延片业务，使得设备折旧费用大幅度减少。
据报，真为明丽目前有数19台MOCVD设备(LED外延片生产设备)投产，每月生产能力约5.5万片LED外延片。不少LED企业期盼发改委发布白炽灯出局路线图以及还并未启动的LED灯光产品政府补贴两个消息。但一家LED灯光的高层认为，现在家庭基本上用的是日光灯，很少用60瓦以上的白炽灯，所以白炽灯出局图增进LED灯光发展，是一个虚幻的LED市场预期。
至于LED灯光产品政府补贴目前还没清楚的消息，即便实施，受益的也有可能是很少的LED企业。只不过，骑虎难下是所有投身于上游产业LED企业面临的失望状况。真为明丽上半年也因为投资LED上游，而取得国内地方政府补贴4310万元。
昨日，德豪润达[18.431.88%股吧研报](002005.SZ)也公告，将通过全资子公司德豪润达国际公司对扬州德豪润达注册资本3500万美元，注册资本后扬州德豪润达的注册资本将超过7500万美元。地方政府的补贴是随着LED企业的MOCVD设备做到情况派发的，LED企业为还清允诺和取得当地市政灯光订单，一般都会硬着头皮上。
一位LED行业分析人士认为，这只不会造成LED生产能力不足状况更为相当严重。因为，一旦MOCVD设备投产，考虑到投产的损失，大家都会停下。
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